AIDC产业链概述

受AI模型算力需求攀升驱动，人工智能数据中心（AIDC）产业链正迈入快速扩张期。中信建投研报指出，芯片迭代与电力架构升级正催生新投资周期。800V直流供电系统的广泛渗透将释放千亿级市场机遇，重塑AI基础设施电力设备格局。

技术细节：Vera Rubin与800V直流架构

下轮AIDC电力周期的核心催化剂是向英伟达Vera Rubin架构过渡。继Blackwell世代引入200kW级NVL72整机柜交付和33kW电源架后，Vera Rubin VR200和VR300芯片将采用Kyber机架架构（NVL 144），这要求向800V直流配电转型。大功率电源架和外部HVDC侧挂电源将成为主流。800V直流的渗透推动电力价值从机架内电源架向外部侧挂电源转移，显著提升单机柜功率密度和价值量。

市场背景：电力容量需求激增

AIDC建设指数级增长引发前所未有的电力需求。中信建投预计，2025至2028年美国AI驱动的电力容量需求年复合增长率约55%，未来三年累计需求超150GW。北美正面临突出电力短缺，火电退役及新增产能并网延迟加剧了这一局面，现场发电已成为xAI、谷歌和Meta等巨头的普遍趋势。

产业影响：燃气轮机供应链

为应对电力缺口，燃气轮机凭借响应快、适应性强、成本低及可靠性高等优势，成为AIDC主电源首选。然而，全球燃气轮机市场供需错配显著，头部厂商订单积压远超产能，重型燃气轮机交付周期延至五年以上。这为专注叶片、铸件和余热回收蒸汽发生器的国内零部件商带来巨大机遇，同时也加速了航改型燃气轮机和船用柴油机改造等替代方案的落地。

对AI数据中心的影响：电力设备机遇

向高功率机架架构转型改变了AIDC电力设备市场。随着800V直流供电渗透，预计2028年外部侧挂电源市场规模达千亿元。中国大陆企业在Blackwell周期中份额有限，有望在Rubin和800V直流周期中抢占更高份额。企业正锁定物料并扩大高功率机架内电源、800V外部电源及液冷产品产能，以把握售价和出货量激增的红利。

未来展望：2027-2028年增长轨迹

2027至2028年是AI外部电源集中放量关键期。Vera Rubin将于2026年下半年量产爬坡，2027年上半年规模放量，带动800V侧挂电源快速增长。侧挂电源市场规模预计从2026年8.5亿元扩至2028年1035亿元。但需警惕以下风险：

  • 云厂商资本支出波动及AI终端需求变化。
  • 功率半导体、存储及金属等上游供应链制约。
  • 地缘政治变动、关税调整及严格能源审批政策。