Überblick: onsemis strategische Neuausrichtung auf Leistungsdichte-Architekturen

onsemi (NASDAQ:ON) hat eine umfassende Strategie vorgestellt, die sich auf Leistungsdichtetechnologien für KI-Rechenzentren, Elektrofahrzeuge, Industriesysteme und „Physical AI“ konzentriert. Während einer kürzlichen Analystenveranstaltung betonte President und CEO Hassane El-Khoury, dass die künftige KI-Infrastruktur zunehmend nicht nur durch Rechenleistung und Speicher, sondern durch die Fähigkeit begrenzt wird, Strom unter dauerhaften Spitzenlasten effizient bereitzustellen und zu managen. „Mehr Strom allein reicht nicht aus“, so El-Khoury. „Wir brauchen besseren Strom.“ Um dies zu erreichen, hat das Unternehmen bis 2030 ehrgeizige langfristige Ziele für Umsatz, Marge und Free Cash Flow festgelegt, mit dem Ziel, speziell in KI-Rechenzentren einen Umsatz von 2,5 Milliarden US-Dollar zu generieren.

Technische Details: Embedded Power Platform und vGaN-Innovationen

Im Mittelpunkt der technologischen Roadmap von onsemi steht die neu eingeführte Embedded Power Platform (EPP). Die EPP wird eher als Plattform denn als einzelnes Produkt beschrieben und verwendet einen Silizium-Wafer als aktives Gehäuse, wobei heterogene Halbleiterprodukte – einschließlich Siliziumkarbid (SiC) und Galliumnitrid (GaN) – in eine Architektur auf Wafer-Ebene eingebettet werden. Dieser Ansatz soll gleichzeitig die elektrische, thermische und mechanische Leistung verbessern und die Systementwicklungszeit verkürzen. Das Unternehmen hob zudem seine vertikale Galliumnitrid-Technologie (vGaN) hervor, die von der bestehenden Anlage in Syracuse unterstützt wird, ohne dass neue Greenfield-Fab-Investitionen erforderlich sind.

onsemi nannte mehrere bedeutende Produktleistungsbenchmarks:

  • Ein 800-Volt-auf-6-Volt- oder 12-Volt-Wandlersystem unter Verwendung von vGaN, das eine um 20 % bessere Effizienz und eine um 20 % geringere Baugröße im Vergleich zu konkurrierenden Lösungen bietet.
  • Ein auf EPP basierendes SiC-JFET-Feststoff-Leistungsschalter-Design, das 50 % kleiner ist und 20 % kühler läuft als das nächstbeste Konkurrenzprodukt.

Marktkontext: Der Übergang zu Hochspannungs-Gleichstrom in der KI-Infrastruktur

Achyut Shah, President der Power Solutions Group von onsemi, erklärte, dass KI-Prozessoren von einem Verbrauch im Bereich von Hunderten von Watt auf Anforderungen im Kilowatt-Bereich umsteigen, während der Strombedarf auf Rack-Ebene von zig Kilowatt auf Megawatt steigt. Dieser Übergang erfordert eine grundlegende Umstellung von herkömmlichen Wechselstrom-Verteilungsarchitekturen auf Hochspannungs-Gleichstromsysteme, die vom Netz direkt bis zu den Computing-Geräten reichen. Shah merkte an, dass der anfängliche Übergang zu Rack-Designs mit höherer Spannung und Sidecar-Architekturen in den nächsten 12 bis 18 Monaten anlaufen wird, wobei eine breitere Einführung von Feststofftransformatoren für Ende 2028 oder Anfang 2029 erwartet wird. Darüber hinaus gab onsemi bekannt, einen „wichtigen“ Vcore-Sockel gewonnen zu haben, wobei die Umsätze bis Ende 2026 erwartet werden.

Auswirkungen auf KI-Rechenzentren: Skalierung der Leistung auf Rack-Ebene

Der Übergang zu Architekturen mit höheren Spannungen bietet onsemi eine massive Chance für Halbleiterinhalte. Shah schätzt, dass der Halbleiteranteil pro Rack von etwa 15.000 US-Dollar auf mehr als 115.000 US-Dollar steigen könnte. Infolgedessen erwartet das Unternehmen, dass sein Umsatz mit KI-Rechenzentren im Jahr 2026 500 Millionen US-Dollar übersteigen wird – was einer mehr als Verdoppelung gegenüber dem Vorjahr entspricht – und sich 2027 erneut verdoppeln wird. Unter Verwendung einer hypothetischen jährlichen Marktwachstumsrate von 40 % prognostiziert onsemi, dass der Umsatz mit KI-Rechenzentren jährlich um mindestens 50 % wachsen und bis 2030 2,5 Milliarden US-Dollar übersteigen wird. Diese Wachstumstrajektorie soll den zugrunde liegenden Markt um mindestens 10 Prozentpunkte übertreffen.

Auswirkungen auf die Industrie: Expansion in den Bereichen Automotive und Physical AI

Neben Rechenzentren zielt onsemi auf ein robustes Wachstum in den Automobil- und Industriesektoren ab. Sudhir Gopalswamy, Group President für Intelligent Sensing and Analog, erklärte, dass die Automobileinnahmen bis 2030 voraussichtlich um etwa 9 % jährlich wachsen werden, selbst bei einer stagnierenden globalen Produktion von leichten Nutzfahrzeugen. Die Strategie nutzt auf EPP basierende Traktionswechselrichter, die die Leistung verdoppeln können, während nur die Hälfte der Fläche benötigt wird, was die vierfache Leistungsdichte erreicht. Darüber hinaus treibt onsemi die Spannungsfähigkeit von SiC-Bauelementen in Richtung 1.400 Volt voran, um 1.000-Volt-Batterien zu unterstützen. Subaru evaluiert derzeit die Embedded-Power-Modultechnologie von onsemi für zukünftige Fahrzeugplattformen, um eine höhere Leistungsdichte und eine beidseitige Kühlung zu erreichen. In den Industriemärkten strebt das Unternehmen ein Wachstum von 10 % an und weist darauf hin, dass „Physical AI“-Anwendungen bis 2030 einen potenziellen adressierbaren Markt von 6 Milliarden US-Dollar darstellen, wobei humanoide Roboter ein potenzielles Inhaltsvolumen von bis zu 900 US-Dollar pro Einheit bieten.

Zukunftsausblick: Finanzziele und Kapitalallokation

CFO Thad Trent detaillierten die finanzielle Entwicklung von onsemi und merkte an, dass das Unternehmen in den letzten fünf Jahren 8,7 Milliarden US-Dollar investiert hat. Mit Blick auf die Zukunft strebt das Unternehmen von 2026 bis 2030 ein jährliches Umsatzwachstum von 12 bis 14 % an, um einen Umsatz von knapp 11 Milliarden US-Dollar zu erreichen. Das Finanzmodell zielt auf eine Bruttomarge von 53 %, eine operative Marge von 38 % und eine Kapitalintensität von etwa 5 % des Umsatzes ab. Die Free-Cash-Flow-Marge wird auf 30 bis 35 % angestrebt, was 2030 mehr als 3,5 Milliarden US-Dollar entspricht. Diese Basisziele schließen die vorgeschlagene Synaptics-Transaktion aus, die voraussichtlich ein langfristiges Wachstum von über 15 % und mehr als 200 Millionen US-Dollar an Synergien hinzufügen wird. onsemi plant, die Bilanzflexibilität aufrechtzuerhalten und 100 % des Free Cash Flow an die Aktionäre zurückzugeben, wobei noch 5,3 Milliarden US-Dollar im Rahmen der bestehenden Aktienrückkaufgenehmigung verbleiben.